У світовій економіці в спостерігається чітка тенденція до глобалізації, в зв'язку з чим виникла необхідність в порівнянні потенціалів різних держав. Оскільки більшість макроекономічних показників обчислюються в валютах певних країн, економісти стикаються з проблемою конвертації грошових коштів. ВВП - один з найважливіших показників економічного стану певного регіону або держави в цілому. Для його підрахунку застосовують коефіцієнти порівняння купівельної спроможності тієї чи іншої грошової одиниці, що визначаються співвідношенням вартості набору аналогічних товарів в різних країнах (купівельна корзина).
Так, ми підійшли до терміну «паритет купівельної спроможності», про який я хочу розповісти в цій статті. Прочитавши її, ви дізнаєтеся, що представляє собою ППС, як він розраховується, як його застосовують Forex-трейдери і яка роль паритету в міжнародному бізнесі.
Суть паритету купівельної спроможності (ПКС)
ППС - економічний термін, що визначає принцип встановлення курсу валют на основі мінливої вартості аналогічних товарів в двох державах. Спочатку задуманий як спосіб оцінки довгострокових рівноважних курсів валют, сьогодні він застосовується для проведення економічного аналізу в різних країнах. Сучасна концепція була запропонована Кассель на початку 20 століття. В її основі лежить поняття купівельної спроможності валюти, тобто здатність грошових коштів обмінюватися на товари або послуги (блага).
Для кращого розуміння розглянемо приклад. Припустимо, деякий набір продуктів в РФ коштує 1000 рублів, а ідентичний набір в США - 50 доларів. Щоб визначити справедливий обмінний курс валют, необхідно розділити суму коштів, витрачених на покупку цих продуктів в РФ, на їх ціну в США: 1000/50 = 20. В результаті отримуємо 20 рублів за 1 долар. При різних котируваннях прибуток на продаж продуктів в іншій країні була б нульовою. Наприклад, якби обмінний курс склав 30 рублів за 1 долар, торговці змогли б отримувати прибуток в розмірі 5 рублів на одиницю товару. В кінцевому підсумку повинно статися будь з двох можливих подій: ціни на продукти зрівняються або буде проведено коригування обмінного курсу.
Ідеальні умови для торгівлі в сучасному світі - величезна рідкість. З цієї причини я зробила наступний висновок: паритет купівельної спроможності - теоретична концепція, що є орієнтиром для зміни котирувань в довгостроковій перспективі. Найпростішим способом розрахунку «реального» курсу валют по ППС служить індекс Біг Мака, Введений представниками журналу «The Economist» в 1986 році.
Паритет купівельної спроможності - формула розрахунку
Як вже було сказано вище, ППС є таке співвідношення двох порівнюваних валют, при якому за певні суми грошей (виражених в цих валютах) можна придбати рівний (за якістю, кількістю та іншими критеріями) товар в двох порівнюваних державах. Виходячи з цього визначення, можна вивести формулу паритету купівельної спроможності:
PPP = P1 / P2, де:
- PPP - паритет купівельної спроможності, що показує «реальний» курс валюти в певній країні;
- P1 - вартість товару або послуги в першій країні;
- P2 - вартість аналогічного товару або послуги в порівнюєш країні.
ООН проводить міжнародні зіставлення для визначення ППС, використовуючи до 800 різних споживчих товарів і послуг, а також близько 300 інвестиційних товарів і до 20 об'єктів нерухомості. ППС розраховують таким чином:
- Визначають вартість названих вище товарів і об'єктів у валюті однієї країни;
- Визначають ціни цих же товарів і об'єктів в США;
- Обчислюють ППС як частка від ділення вартості в національній валюті і ціни в США по кожній позиції.
Такий підхід дозволяє дати більш об'єктивну оцінку реального курсу валюти тієї чи іншої держави.
Абсолютний і відносний ППС
Абсолютний ППС демонструє рівновагу курсів при однаковій вартості споживчого кошика в двох порівнюваних державах. Теорія ППС говорить про те, що в разі нерівності національних кошиків, обмінний курс буде змінюватися під впливом ринкових сил.
Припустимо, нам потрібно порівняти дві країни (St1 - вартість кошика в першій країні, St2 - вартість аналогічної кошика в другій), при цьому обмінний курс представлений параметром Exc. В результаті отримуємо наступну залежність:
St1 = St2 * Exc
Отже, курс по теорії ППС дорівнює відношенню вартості набору товарів (послуг) в одній країні до вартості аналогічних товарів (послуг) в інший. Якщо кошика не ідентичні, це правило не працює. Як розрахувати «реальний» курс, якщо підібрати однакові кошика товарів не представляється можливим? У цьому випадку використовують відносний ППС.
Відносний ППС розглядають як динамічну версію абсолютного ППС, що враховує темпи інфляції і рух обмінних курсів за певні проміжки часу.
Припустимо, в країні A використовується валюта A, а в країні B - B. Вартість кошика товарів (P) в країні A дорівнює PA, а вартість тієї ж кошика товарів (Q) в країні B - C * PA, де C - незмінна у часу величина. Інакше вартість кошика товарів у країні B можна виразити як добуток C * P * SB, де S є кількістю валюти країни B (змінна величина), які необхідно витратити на покупку однієї грошової одиниці країни A. Тобто, S - це фактичний обмінний курс.
Якщо вважати, що (1) і (2) відповідають різним датам, отримаємо наступну залежність:
Виходячи з цієї формули знайдемо співвідношення курсів за різні періоди:
Після деяких перетворень отримуємо наступне:
Говорячи простими словами, для визначення швидкості зниження номінального курсу обміну валют потрібно знайти різницю між рівнями інфляції в двох державах. Оскільки абсолютний паритет можливий тільки при C = 1, він є окремим випадком відносного ПКС.
Паритет Forex, недоліки теорії ППС
Я, як і будь-який інший автолюбитель, помітила, що ціни на бензин можуть відрізнятись залежно від містах: закон єдиної ціни не працює навіть в рамках однієї країни. Це обумовлено різними перешкодами для ведення вільної торгівлі. По-перше, ми живемо в світі з ненульовими транспортними витратами. По-друге, дані про вартість товарів і послуг знаходяться у вільному доступі. У зв'язку з цим виникають розбіжності у вартості, скасовуються в процесі переоцінки. Тарифи і збори - додаткова перешкода для міжнародного товарообігу.
Не можна забувати і про ефект неторгових витрат. Наприклад, праця і земля також мають свою вартість, але їх не враховують в кошиках цін, так як їх не можна продати. Ще один недолік теорії ППС - вона передбачає ідеальну конкуренцію на ринку.
Трейдери використовують паритет купівельної спроможності як орієнтовний керівництво по курсу FX (завищений він або недооцінений). Спробуйте самі на основі представлених вище формул розрахувати ППС і оцінити курс FX. Ви прийдете до висновку, що його доцільно використовувати для довгострокового інвестування, а більшість трейдерів CDF беруть до уваги короткострокові таймфрейме (день, тиждень).
Роль ППС в міжнародному бізнесі
Паритет купівельної спроможності найчастіше використовують для порівнювання рівнів оплати праці і ВВП в різних державах. Відносно ВВП, паритет дозволяє оцінити вартість того чи іншого продукту в порівнюваних країнах, враховуючи реальну вартість життя їх громадян.
Наприклад, необхідно порівняти ВВП РФ і США. Найпростіший спосіб - визначити співвідношення USD / RUB та перевести ВВП РФ в значення, виражене в доларах США. Отриманий результат не відповідає дійсності на увазі декількох факторів:
- Не враховано руху фінансових потоків в цих країнах;
- Чи не враховано коливання валютних курсів;
- Чи не врахована взаємозв'язок між цінами і та реальною вартістю валюти.
ВВП однієї держави може раптово збільшитися щодо іншого в результаті падіння курсу валюти. Курси ППС характеризуються більш високою стабільністю в порівнянні з ринковими обмінними, дозволяють більш точно оцінити рівень життя в різних країнах. Номінальний ВВП (Nominal), а також розрахований на основі ПКС (PPP) для кожного держав світу, представлений на малюнку нижче.
Висновки
ППС - це індикатор, який використовується економістами для порівняння рівня життя між країнами. Будучи хорошим орієнтиром для довгострокових рівноважних ставок, ППС навряд чи слід використовувати як надійний інструмент для короткострокового прогнозування. Проте, будь-якому трейдеру (навіть якщо він зосереджений на короткостроковій торгівлі) не буде зайвим розуміти суть паритету купівельної спроможності, щоб відстежувати довгострокові тенденції ринку. Якщо у вас залишилися питання, вичерпна інформація міститься у відеоролику: